Bernstein：多数AI数据中心项目或无法建成

Bernstein Research 基于 Aterio 卫星与许可数据评估了北美 7000 个数据中心项目，结论显示仅约 35% 的宣布产能（约 170GW）最终会建成，其余多为缺乏建设经验的“吹牛瓦特”。成熟科技巨头如 Amazon、Google、Microsoft 和 Meta 获得满分开发资质评分，而 O'Leary Digital 因仅有少量过往经验，其宣布的 15GW 产能中预计仅 489MW 能落地，可信度仅为 0.35。 这一差距源于开发商在电力获取、施工许可及资金承诺上的实际进展差异。Aterio CEO Sergio Toro 指出，每月新增宣布产能约 30-40GW，但实际开工仅 7GW，运营仅 2-3GW。德州电网已收到 450GW 的连接请求，远超其 85GW 现有容量，其中大量为无客户的占位符项目，导致电力短缺表象加剧。顶级玩家通常预留双倍于需求的产能作为缓冲，而新进入者往往过度承诺却无实质交付能力。 事实层面，Bernstein 明确区分了不同开发商的可信度评分；推断层面，随着电力审批收紧，资源将向头部企业集中；猜测层面，部分未建成的项目可能不会引发大规模债务违约，因为许多失败发生在融资阶段之前。