布鲁金斯报告预测2025-2032年AI基建投资达10.3万亿美元

Columbia Business School 教授 Stijn Van Nieuwerburgh 在 Brookings Papers on Economic Activity (BPEA) 秋季会议上发表论文，预测 2025 至 2032 年间美国在 AI 数据中心建筑、电力系统、网络基础设施及专用芯片等领域的总投资将达到 10.3 万亿美元，年均占美国 GDP 的 3.63%。 该研究指出，随着投资规模扩大，风险正从大型企业的透明表内融资，迁移至合资企业、私人信贷、证券化、特殊目的载体（SPV）、租赁承诺和贷款担保等不透明的表外结构。这些表外安排高度依赖 AI 公司的现金流和抵押品价值，而后者面临需求不确定、技术快速迭代、电力与硬件获取及时性以及少数数据中心租户信用质量等多重波动风险。 作者强调，虽然目前尚不宜断定 AI 基础设施已构成与过往信贷繁荣相当的系统性风险，但表外结构可能导致下行周期前难以观察到相关性暴露。因此，当前阶段最重要的政策贡献应是改善测量与透明度，而非急于下结论。此推断基于论文原文对融资结构变化的描述，属于对潜在风险的机制分析，非既定事实。