高盛报告称AI贸易分裂为中美两大生态

高盛策略师 Kinger Lau 团队发布分析指出，全球 AI 投资叙事正转向“双极化”，形成以美国及其贸易伙伴为核心的生态与以中国为核心的独立生态。该框架不再将 AI 视为单一主题，而是基于地缘政治、国家安全与增长考量进行区分。报告强调，尽管中国在半导体最尖端领域仍落后数代，但在 AI 算力、基础设施、模型及具身智能应用等部分已处于全球并跑甚至领跑地位。 数据层面，自 2025 年初 DeepSeek 引发关注以来，中国 AI 相关上市公司通过股价上涨和 IPO 创造了近 5 万亿美元市值。截至 2026 年 6 月，AI 相关股票在中国大陆及香港上市股票的总市值中占比达到 42%，较 2024 年的 24% 翻倍；交易换手率占比也从 48% 上升至 57%。高盛据此将中国 AI 股划分为两类：一类是受全球 AI 支出和地缘政治影响的出口型公司，另一类是受益于国内投资和政策的内需型公司。市场表现显示，前者在经历早期 126% 涨幅后随全球抛售回落了 23%，而后者在回调期间表现更为稳健。 事实与推断说明：文中明确陈述的是高盛提出的分类框架、具体的市值占比变化（42% vs 24%）以及特定时间段内的涨跌幅数据。关于“技术差距缩小”及“中国在部分领域领先”的判断属于高盛策略师的观点，而非经过第三方验证的绝对事实。对于“DeepSeek moment”这一时间锚点，原文未提供具体日期，仅作为相对参照，因此摘要中保留该表述而不补全具体年份。