Alphabet 2026 年 Q3 财报显示自由现金流转负，谷歌启动多国自愿买断计划

Alphabet 在 2026 年第三季度交出了营收同比增长 25%、谷歌云收入翻倍至 307 亿美元的强劲成绩单，但与此同时公司当季自由现金流转为净流出约 91 亿美元。受此影响，Alphabet 股价一度下跌超过 12%，市值缩水约 5000 亿美元。在此背景下，路透社独家披露谷歌已将自愿离职计划扩大至加拿大、法国、德国、日本和瑞士等多个国家，其中瑞士员工最高可获得 12 个月工资的补偿。

核心财务数据显示，尽管 Alphabet 全年预计投入 1950 亿至 2050 亿美元用于资本支出，主要用于服务器、网络设备和数据中心等基础设施建设，导致资本开支（514 亿美元）超过了经营活动产生的现金流（423 亿美元），但管理层并未否认业务盈利能力。DeepMind 负责人 Demis Hassabis 在播客中承认，激烈的商业竞争迫使团队难以兼顾严谨的科学研究，且 AGI 时间表被设定为 2030 年。值得注意的是，此次自愿离职计划明确排除了 Google DeepMind 部门，表明裁员压力主要集中在非核心 AI 或传统业务团队。

事实层面，谷歌确实在营收增长的同时面临巨大的现金流压力，这并非业绩恶化，而是 AI 基础设施扩张带来的结构性成本重估。推断层面，这种“一边烧钱建算力，一边削减人员”的策略可能成为科技巨头应对 AI 投资回报周期的标准动作。猜测层面，随着资本开支持续增加，市场可能会进一步审视搜索广告业务的可持续性，从而对企业的估值逻辑产生深远影响。